El gobierno está satisfecho con los resultados del año pasado de la CFE y de Pemex. La CFE reportó una utilidad neta por 139,033 millones de pesos, el mejor resultado de su "historia reciente", según un boletín oficial del 25 de febrero. Pemex pierde menos dinero que antes y ha mejorado su posición financiera.
La pregunta es cómo lo lograron. Si fue por haber sido más eficientes, por haberse deshecho de activos improductivos, eliminado puestos de trabajo innecesarios, o mejor aún, mediante desarrollos tecnológicos de punta, celebremos juntos. Pero no fue así.
En el caso de la CFE, la principal explicación de su mejora fue que el peso se revaluó y una parte importante de su deuda estaba en dólares. Esto les dio una ganancia cambiaria de 114 mil millones de pesos. Descontados los resultados financieros, el 2025 fue un peor año. Pasó de tener una utilidad operativa de 157 mil millones de pesos en el 2024 a una de 115 mil millones.
La CFE recibió un subsidio de 85 mil millones de pesos el 2025, porque les vende a los hogares de poco consumo por debajo de su costo, pero este es más alto que el de una empresa bien manejada. La falta de suministro de electricidad en ciertas zonas del país es la principal restricción al crecimiento económico. Ganan dinero exprimiendo al consumidor industrial. El kilovatio por hora para la industria fue en promedio de 3.3 pesos; en Texas fue de 2.
En Pemex la situación es todavía más preocupante. La deuda financiera ha caído porque el gobierno le paga sus deudas. Tan sólo el año pasado le inyectó 400 mil millones de pesos. La mejora financiera no es ningún mérito de Pemex.
Eso sí, encontraron una solución para dejar de perder carretadas de dinero refinando. Son creativos: el área que produce crudo ahora se lo vende al área de refinación muy por debajo del precio de mercado. Esto se encuentra detallado en un texto titulado "Análisis de la Situación Financiera de Pemex", elaborado por Francisco Barnés de Castro y de donde obtuve los datos para este texto. Como desaparecieron a las empresas de exploración y refinación, que tenían contabilidad separada y reglas de precios de transferencias de mercado, pueden hacer ese tipo de trampas.
Sin embargo, al manipular el precio de transferencia, el área de exploración y producción pasó de tener ganancias operativas por 310 mil millones de pesos en el 2024 a apenas 20 mil millones en el 2025. Además, la producción va a la baja. En el 2023, Pemex reportó una producción de 1.875 millones de barriles diarios de líquidos (incluyendo condensados), que cayó en el 2025 a 1.635, aunque en el segundo semestre repuntó un poco. Difícil que mejore de forma sostenida, pues la actividad de perforación también ha caído: solamente terminaron 78 pozos nuevos, frente a los 139 del 2024, y sólo hay cuatro equipos explorando, frente a 18 del 2023.
¿Se engañan a sí mismos manipulando los precios de transferencia entre empresas y vaya usted a saber en qué tanto más? ¿O tienen claro que esas trampas son solo para confundir al ciudadano?
Lo malo de andar manipulando cifras e inventando una narrativa es que es fácil terminar viviendo en un mundo paralelo. Irónicamente, el miércoles presumieron que el campo Trion, que está siendo desarrollado por la australiana Woodside Energy, asociada con Pemex, le dejará al erario, en su vida útil, unos 10 mil millones de dólares. Es un gran proyecto, el más importante de crudo hoy en el país, que fue posible por la reforma energética de Peña Nieto. Habría muchos más de estos si ese marco normativo estuviera vigente. No veremos nada similar con sus contratos mixtos.
La estrategia en materia energética del gobierno nos cuesta mucho dinero, nos impide tener la electricidad adecuada al precio correcto y dejaremos enterrados miles de millones de dólares de hidrocarburos no extraídos. Pero en el gobierno están satisfechos.
ÁTICO
La mejoría en CFE y Pemex se debe a ganancias cambiarias y a manipulaciones de precios. El gobierno se autoengaña.